颠覆ICO的区块链金融市场新工具——STO

2020-02-09 10:01:00| 查看: 981|

继2018年ICO持续破发,区块链技术神话被打破,无资产、无信用、割韭菜、资金盘、跑路等事件的持续不断发生,币圈开始衍生出一种新型的以资产和价值作为基础的模式。

它在本质上如同传统金融行业市场中的股票,也类似古老流传至今具有增值和保值价值的黄金。

它简称STO,即Security Token Offering,我们用拆分法来看「Security」表明它是证券,必须接受监管,走向合规;「Offering」表明它以更广泛的筹集资金为目的,是一种融资方式;「Token」表明它是区块链技术的产物,意图改变传统证券的发行和流通方式。

在不少专业人士口中,STO 即为为“在合法合规的监管框架下,在区块链上以 Token 为载体的证券发行,与有形资产挂钩。”

它最大的特征就是被美国 SEC 认定为是证券,因此 STO 比 ICO 更合规化,与传统的证券相比,又提供了更强的流动性,且「消除中间商、扩大可交易资产范围、更快的交易速度」。

STO就是将现有的传统资产,如股权、债权等作为担保物进行通证化(Tokenize),通过区块链上链后变成证券化通证,而且必须适用于联邦证券法监管。

从性质上来说,证券通证化的对象为股权、债权、权证等。从最终标的物形式来看,证券通证化的对象为房产所有权、房地产投资基金、黄金、碳信用额、石油、美术作品、音乐版权等。

STO的发展路径

STO自18年以后进入高速发展期,在这之前lCO(首次代币发行)市场迅速发展,整个市场通过数百个项目筹集了数十亿美元。

当时lCO市场充斥着机遇与风险,它可以帮助一些初创公司在几秒钟内轻松筹集数百万美元,因而这个市场也招致了美国证券交易委员会等监管机构的严格监管。

但18年,ICO的各种弊端开始演变,无资产、无信用支撑的各种项目出现跑路、割韭菜、圈钱的景象,至此ICO开始冷清。

组建加密资产已经进入了成熟期。追寻以落地为主,以实际价值为支撑的STO(证券型代币发行)的出现,与lCO不同,证券型代币的发行是在美国现行的证券法许可下发行的。

理论上讲,STO 比 ICO 更安全,风险更小,投资者做出投资决策的时候更安心。因为 STO 受到更多的监管,有公司有形资产背书。ICO 风险的确太大,根据 ICO 咨询公司 Satis Group LLC 的数据,81% 的 ICO 都是骗局。

而STO则与之相反,因为有实际资产作为支撑,所以多数项目均为以讲究落地的理念进行发展。现如今STO已经成为区块链行业耳熟能详的发展方向之一。

STO的优势

STO作为币圈成熟化的代表,本身具有以下优势:

1、内在价值:ST有真实的资产或者收益作为价值支撑,例如公司股份、利润、地产。

2、自动合规和快速清算:ST获得监管机构的批准和许可,将KYC/AML机制自动化,并实现瞬时清结算。

3、所有权分割更小单元:加速资产所有权的分割,降低高风险投资品的进入门槛,比如房地产和高端艺术品。

4、风险投资的民主化:拓展筹集资金的方式。

5、资产互通性:资产的标准化协议将促使不同质资产、不同法币间的互通更为便捷。

6、增加流动性和市场深度:可以通过ST投资于流动性较差的资产,不用担心赎回问题。市场深度也会通过以下渠道增加:1)数字资产价格的上涨创造了数十亿美元的增量财富,会被投向市场。(2)类似Bancor的程序化做市商提高了长尾ST的流动性。(3)资产互通协议将促进跨国资产流通。

7、降低监管风险,加强尽职调查。适用于监管要约豁免,将各国针对KYC和AML的规定写入智能合约,有望实现自动可编程的合规。

8、ST有望降低资产的流通成本。降低过程中的交易摩擦,比如利用智能合约实现自动合规和资金归集、将合同和会计报告的数据上链、增加资产可分性、实现T+0的清结算等等。

9、受到证券法SEC监管,符合法律合规性,更安全。

10、24小时交易。